筹集资金的困难仍然是根源的根本原因。面对筹集资金的困难，黑石再次使用了保证的方法。英国印第安纳州最近报道说，今年3月，黑石公司的欧洲房地产基金已承诺年收益率为9.25％，至10亿欧元的资金资金。如果退货率低于此数字，那么黑石将支付自己的资金。这是Blackstone第二次使用这种方法在2022年与UC投资办公室签署最低回报条款后筹集资金。在全球PE行业中，很少提供“保证的回报”或“保证回报率”到特定的LP。黑石的最后一次做到了这一点，它引起了该行业的广泛讨论和争议，也指控“破坏工业的公平性。尝试。真的改变了吗？黑石公司目前是签署保证保证的最后一个措施。欧洲基金（BREIT）。G风险低和稳定回报的房地产投资，并采用了可持续基金模型。但是，BEPIF的资金不是很顺利。在其顶峰时，Bepif的规模仅为10亿欧元，这与Breit最高690亿美元不相同。 2022年之后，由于美联储的利率积极提高，全球PE行业的供应量很少，因此BEPIF也遭受了“银行运行”，其规模继续下降。据报道，BEPIF的规模在高潮时达到了10亿欧元，但已降至6.25亿欧元，还有超过1亿欧元的赎回请求积压。自去年以来，黑石一直在考虑解决BEPIF流动性问题的各种方法。 2024年，黑石公司从自己的Pocketto上投资了1亿欧元，这减轻了救赎的压力。不仅如此，Bepif文件还显示，从2024年到2025年第一季度，Bepif还通过第二个市场出售了BPPE股票。 BPPE的全名是Blackstone Property Partners Europe，这是欧洲市场黑石下的另一个可持续基金。 Bepif在15个月内出售了约7500万欧元的BPPE共享，并损失了200万欧元，这被媒体诱惑为“黑石出售黑石”。更有趣的是，BPPE本身也面临着救赎危机。正在进行的“账单运行”不仅导致Bepif继续下降，而且还赚了几乎无法开始任何新投资的资金，并且基金运营几乎瘫痪了。作为具有MGA数万亿财产的全球PE老板，黑石熊如何将其放入小熊Bepifkotse中？当然，需要严重的药物来治疗严重疾病，从而通过保证的筹款来释放。根据FT的说法，BLAC的目标Kstone目前是亚洲机构的主要投资者，该投资者将向Bepif注入10亿欧元。 Blackstone已承诺，到2030年的BEPIF收益率不少于9.25％，并将保证自己所有者的2亿欧元。还有报道说，大亚洲机构投资者可以是GIC。注入10亿欧元足以扭转Bepif的流动性问题。不仅如此，据报道，3亿欧元的10亿欧元用于新投资，使Bepif有机会购买欧洲市场遗产的市场底部。这笔钱立即投资了。在筹集资金的同时，黑石公司开始收购英国房地产公司Archco。 Archco在英国铁路拱门桥下拥有约5,000个商业空间，而黑石和TT集团在2019年捕获了15亿英镑。黑石报告说，TT Group股票中有50％的股票为6.3亿欧元这次，黑石公司使Archco的所有者100％。显然，与2019年的交易相比，Archco的赞赏在此交易中已大大减少。熟悉此事的人告诉FT，在黑石的角度，以较低的价格获得Archco共享的50％是罕见的投资机会。这也是激励黑石完成招聘Offund的重要因素，即使它签署了特殊条款。黑斯通（Blackstone）在一份声明中写道：“这项交易结合了我们的Archco所有权和吸引人的赞赏，同时为我们提供了很多资金，使我们能够在充满欧洲房地产的气氛中部署，从而使所有股东受益。” Blackstone可以用保证的术语进行两次保证的黑石，并且轮廓非常相似。 2022年，黑斯通（Blackstone）与加州大学投资办公室（UC Investment Office）签署了11.25％的保证条款，以换取Breit 40亿美元的大量投资，也可以解决BREIT运行。 bEpif和Breit都是可持续资金，这是近年来Blackstone认真开发的一种新资金模型。各种传统资金，永恒的资金开放。普通的Kiblackstone计算了净资金，新资本可以继续流动，原始投资者也可以随时申请赎回，该基金将继续工作。创建可持续基金模型的黑石的目的是减少私募股权基金的投资门槛，因此最好从高网络中筹集资金。永久基金有时已成为最重要的黑石增长引擎。一年一度的黑石报告显示，从2016年到2021年，黑石永久基金的规模从372亿美元增加到3130亿美元，平均每年复合增长率为53.3％，而黑石资产管理总数的比例从10％增加到36％。 Breit成为Blackstonepe国王的王冠，大小为690亿美元。但是，尽管市场很紧张，但永恒的资金也已成为使黑石沮丧的问题的根源。通过完全限制了投资者的赎回，黑石是可持续的庞达群岛。尽管投资者有权要求赎回其股份，但黑石公司不能保证该基金有足够的现金来解决赎回，并且没有义务通过出售房地产，借贷，借贷或其他方式来提供赎回现金。因此，与银行上运营的人不同，永恒的资金不会立即引起流动性危机。但是，一旦银行成立，就不会避免投资者加入救赎军，从而导致马比苏周期。黑石公司认为2022年的Breit大型Breit银行被认为是其40年历史上最大的危机之一。面对危机，黑石必须做出“违反祖先的决定”，并以保证回报的承诺为代价，吸引了大型机构投资者将资本注入永恒的资金，从而扭转了倒台的流动性困境。无论是私募股权还是房地产基金，SO被称为“ Pari Passu”，也就是说，所有投资者都对均等风险/回报率感到满意，都被认为是黄金标准。至于特殊LP的保护，共同的技能是管理费用折扣，较低的携带比率，等等“保证退货”或“退货保证”来安排单个投资者。因此，可以说黑石的方法很重要。在结果方面，已承诺两项黑石筹款活动可以保证获得立即结果的回报。 2023年在加利福尼亚大学的40亿美元投资立即完成了BREIT跑步。但是，现在不是时候断言黑石转移已经成功了。目前，黑色斯通三年前对加利福尼亚大学投资办公室的保证承诺不太可能在路上。安全档案显示，在今年第一季度结束时，黑石已经为加利福尼亚大学投资办公室拨出了10亿美元的债务，因为保证金尚未完成。到2022年底，黑石承诺将最低返回加州大学投资办公室的最低回报率为11.25％。当时，黑石具有如此信心，因为自2017年至2022年成立以来，Breit六年来的平均年净利率高达12.7％。问题是一旦签署了这一保证协议，Breit的绩效立即发生了。到2023年的回报率为-0.5％，回报率仅为1.95％，远非11.25％的目标。但是，黑石目前仅设定责任，而不必支付赔偿。黑石与加利福尼亚大学投资之间的协议办公室从2023年1月3日到2028年1月3日，这意味着即使希望不高，黑石也有两年以上的时间食用水。如果您为40亿美元的资金资金损失了10亿美元，那么成本相对较高。您可以看到Awhen该国的PE行业，保证条款并不容易测试。